超微AMD持續搶攻CPU市佔率:法人預估「這檔概念股」2020年將成長50%以上-大巨蛋娛樂城-539開獎單

海派娛樂評價超微AMD持續搶攻CPU市佔率:法人預估「這檔概念股」2020年將成長50%以上-

大巨蛋娛樂城

539開獎單

。即時熱搜[

5月24日

,

太平送肉粽

], (圖片來源:shutterstock)   AMD 受惠 CPU 勁敵 Intel 缺貨問題未解 持續搶攻市佔率,相關概念股將受惠 2020 年隨著新冠肺炎疫情的爆發, 掀起「在家辦公」、「遠距教學」以及「宅經濟」等趨勢, 帶動相關的電腦以及伺服器出現強勁的拉貨動能。 在這些產品中,不論是桌機、筆電或是伺服器, 想要維持正常運作都必須仰賴於 CPU(中央處理器)。 CPU 的主要功能就是處理使用者各種的指令需求, 就像是人體的大腦,沒有 CPU 的電子產品也無法運作。   目前全球共有 2 間 CPU 巨頭,分別是 Intel 以及 AMD, Intel 長期以來佔據 CPU 市場 8 成以上的比重。 不過自從 2018 年 Intel 開始 10 奈米的製程後, 因為良率不佳的影響,導致缺貨狀況頻頻出現, 沒辦法供應足夠的 CPU 給相關的下游廠商, 直到 2020 年 Q1 都還未有效的解決問題, 使得身為二哥的 AMD 開始急起直追搶攻市佔率。   根據市調機構 Mercury Research 的研究資料顯示, AMD 的 CPU 不管是應用於桌機、筆電或伺服器, 近幾季的市佔率都開始出現明顯提升。 在年初期間,筆電供應大廠仁寶(2324)也出來談話, 說明 Intel 的缺貨可能會延後到 2020 年底才解決。 有些品牌大廠已經決定要提高使用 AMD CPU 的比重, 相關概念股將有機會受惠 AMD 市佔率的提升而帶動獲利成長。   華擎(3515):以主機板銷售為主,也跨入伺服器領域 本身負責設計研發,製造委由母集團和碩(4938)代工 今天要介紹的 AMD 相關概念股就是華擎(3515), 成立於 2002 年,並在 2007 年成功上市。 早期因為華碩(2357)想要區隔主機板市場而轉投資成立, 後來因為集團組織變動,華擎改為隸屬於和碩(4938), 目前由和碩的相關公司持有華擎約 56% 的股份。 華擎本身是負責產品的設計研發與銷售, 製造的部份則是委由母集團和碩(4938)幫忙代工生產。   那什麼是「主機板」呢? 可以想像成是人體的骨骼,是電腦運作所需的主要骨幹, 一片主機板上面有許多的插槽以及密集線路, 供應 CPU、顯示卡、記憶體、音效卡等元件, 可以在插入主機板的插槽後提供元件的互相聯結。 (圖片來源:Shutterstock)   從下圖華擎的營收比重可以看到,原先是銷售主機板為主, 不過隨著近年跨入伺服器、工業電腦以及顯示卡等領域,

滿貫大亨廣告

主機板業務的比重開始逐年下滑。   每當 Intel、AMD 推出新一代的 CPU, 就會受惠新產品的效應帶動獲利成長 雖然說華擎是 AMD 的概念股,但 Intel 其實也是客戶之一, 只是 AMD 產品的營收比重達到 30% 以上,相比 Intel 較高。 每當 Intel 或是 AMD 推出新一代的 CPU 規格, 華擎就會推出相對應的主機板來供應插槽的需求。 因為目前華擎主機板的營收比重還超過一半以上, 所以想要關注華擎的營運發展,可以追蹤 CPU 兩大巨頭的產品狀況。   接著讓我們來看一下華擎近 10 年的營運狀況, 獲利就像是坐雲宵飛車一樣,上去又下來。 其中可以發現 2014~2016 年出現大幅衰退, 主要是因為華擎面臨到中國市場的殺價競爭, 導致主機板的出貨量嚴重受到衝擊。 而 2017 年開始恢復成長軌道, 主要就是受惠於伺服器所帶動, 2018 年又新增了顯示卡業務。 另外讓我們看到華擎近年的財務狀況, 可以看到 2019 年毛利率突然大幅下滑, 主要就是因為認列顯示卡庫存的跌價損失。 起源是在 2017、2018 年開始盛行虛擬貨幣, 全球掀起挖礦熱潮,帶動顯卡、主機板需求爆發, 相關廠商開始積極的增加相關產能。 不過隨著比特幣價格一路下滑,挖礦熱潮跟著消失, 導致華擎的倉庫中存有不少相關存貨。 因為電子產品擁有生命週期較短的特性, 堆積在倉庫的存貨就必須按照當時實際價格重新評估, 在需求減少導致價格下跌的情況下,會需要認列存貨跌價損失。   華擎(3515):股利政策 近 10 年平均殖利率 6.81% 接著看一下華擎的股利政策表, 扣除獲利較低的年度,發現盈餘分配率大約在 8~9 成左右。 而雖然近 10 年殖利率有高達 6% 以上, 但可以發現 2017~2020 年的殖利率偏低。 主要是因為 2017、2018 年掀起挖礦潮, 使相關廠商的本益比被拉高帶動股價大漲, 而伺服器業務的加入同樣也會使本益比提升。 因此在獲利尚未恢復到過去的水準時,股利沒辦法相比過去, 但股價卻已經受到本益比提升而上漲,導致殖利率偏低。   展望 2020 年:法人預估 EPS 為 8.19 元,年增 65.45% 在說明華擎 2020 整年度的獲利展望之前, 先來談一下 Q1 的營運狀況, 前 3 月公告累計營收為 11.35 億,年增 27.4%。 雖然部份的代工生產基地位於中國, 但業績卻沒有因為停工而嚴重衝擊, 主要是因為延續 2019 年的成長動能。 2019 年第 3 季 AMD 推出新的 CPU 以及顯卡, 再加上 2019 下半年新增了 2 個歐洲客戶, 因此相關成長動能一直延續到 2020 年的第 1 季。 而放遠華擎未來的獲利展望, 主要會由主機板、顯示卡以及伺服器的產品線成長。   AMD 即將在 2020 下半年推出新 CPU 及顯卡, 受惠 Intel 缺貨,持續在 CPU 市場搶攻市佔率 首先,在主機板以及顯示卡中最大的客戶 AMD,

娛樂城註冊優惠活動

即將於 2020 下半年推出相關的新產品, CPU 的部份將推出 Zen 3 架構的桌機處理器, 而顯示卡則會推出全新的 RDNA 2 架構產品。 這次的推出方式就如同 2019 年第 3 季一樣, 新的 CPU 以及顯示卡將會同時上市銷售, 而華擎也會推出相對應的新產品。 根據目前最新說法,AMD 新產品將在年底左右才會正式上市,

太陽城娛樂城app

因此相關的成長動能將延續到 2021 年。   而在整體 CPU 的供應市場受惠 Intel 持續缺貨的情況, 將使電腦品牌廠商提高使用 AMD 產品的比重, 身為 AMD 概念股的華擎就能因此受惠市佔率的提升。   伺服器業務將在 2020 年新增 3 家客戶, 也受惠於新冠肺炎使流量提升,舊客戶增加訂單 另外,華擎的伺服器業務目前主要客戶皆是 Tier 2、Tier3, 最大客戶為美國第 1 大串流影音平臺 Netflix, 並非國際雲端大廠如 Amazon、Google 等 Tier 1 資料中心。   接續 2019 下半年新增 2 個歐洲客戶後, 2020 年還會繼續新增 2 個歐洲客戶以及 1 個美系客戶。 另外受惠於新冠肺炎疫情的影響,使全球流量增加, 華擎在法說會上表示為了因應舊客戶增加額外的訂單量, 4 月還要特別加開產能來滿足客戶的需求, 都將成為 2020 年重要的成長引擎。   存貨跌價損失提列金額將在 2020 年下降, 有利於提升毛利率 最後,則要提到華擎在認列存貨跌價損失的部份, 因為 2019 整年度都在認列挖擴退潮後的存貨損失, 2020 年相關的跌價損失金額將會有明顯的下降, 因此有利於華擎的毛利率有機會提升進而帶動獲利成長。   華擎(3515)本益比法價值評估: 法人預估 2020 EPS 本益比位階:平均~最高 上表列出華擎近 10 年平均 EPS、本益比的表格, 近 10 年平均 EPS 是 6.11 元,

S8娛樂城賺錢

平均本益比是 13.72, 2020.04.28 收盤價是 120 元,位於昂貴價之上。 不過這是用過去 10 年的平均表現來作評估。   但股價是反應未來的獲利能力,所以更要關注未來 EPS, 利用法人預估 2020 年 EPS 的 8.19 元,計算本益比位階, 本益比 = 120 / 8.19 = 14.65,本益比位階:「平均~最高」, 以平均本益比在 13.72 來看,目前高於平均的本益比。   最後要提醒大家新冠肺炎的不確定性因素還在, 若未來疫情影響終端需求的時間超乎法人預期, 後續法人也會隨著公司營運做 EPS 預估調整, 未來務必持續追蹤獲利是否符合原本的預期。   重點結論:主機板將受惠 AMD 推出新產品刺激需求, 伺服器業務將新增 3 家客戶,存貨跌價損失也會減少 從華擎的股價月 K 線圖可以看到, 在 2014~2016 年受到中國在主機板市場的殺價競爭, 華擎獲利出現大幅衰退,股價也一路暴跌。 然後在 2017、2018 年受到挖礦熱潮影響, 題材帶動股價一路飆漲,本益比因此快速拉升。   不過隨著近年主機板業務回穩, 以及佈局伺服器的成效開始顯現, 獲利將正式重新回到成長軌道上。 展望華擎未來的營運動能, 受惠於 AMD 將在 2020 年底推出新產品, 以及在 CPU 市場持續從 Intel 手上搶下市佔率, 再加上伺服器業務將持續增加新客戶, 還有存貨跌價損失的提列金額將減少, 種種因素都將有利於華擎的獲利成長。   潛在風險:持續關注肺炎疫情的相關影響 最後仍要提醒各位讀者注意肺炎的相關風險, 因為目前疫情持續在歐美擴散, 未來務必要追蹤 AMD 的最新狀況, 觀察新產品上市的時程是否受波及而延後。   另外,近期越南在 4/1~4/15 進行全國社會隔離, 因為華擎有部份的代工生產基地位於當地, 將在短期內影響到第 2 季的營運狀況, 不過最主要還是觀察下半年 AMD 的新產品是否受影響。 但是華擎股價從 3 月至今漲幅已經超過 40%,不建議追高, 要持續觀察 Q1 獲利與 Q2 的營運狀況。   貼心警語: 「新冠肺炎疫情不確定性高,可以加入安全邊際的過濾條件,例如打 9 折」 「每個月軟體中的法人預估 EPS 會有微調,記得要注意!」   現在訂閱不敗存股術 APP,終生享月省 $209! 升級後即可閱讀完整財經研究文!【不敗存股術 APP】訂閱內容: (備註: iPhone 手機請長按連結) 1. 每月 2 篇 APP 專屬實戰文章 2. 每月 4 篇 APP 時事分析文章 3. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單 4. VIP 專屬社團,老師親自解惑   文章源自於CMONEY,adidas世足外套
Scroll to Top